أسعار الفائدة والنمو الاقتصادي

0 55

أسعار الفائدة والنمو الاقتصادي خلال الوقت الذي تهدد فيه وباء الفيروس الاقتصاد العالمي.

حيث هناك جدل بشأن إذا كانت أسعار الفائدة السلبية ستعزز النمو الاقتصادي قد تركزت معظم هذه المناقشة في الأونة الأخيرة.

وهل ينبغي للولايات المتحدة أن تخفض لمعدلات سلبية، مثل ما فعل البنك المركزي الأوروبي وبنك اليابان لسنوات.

هل تحفز أسعار الفائدة السلبية النمو الاقتصادي

على الرغم من مواجهة واحدة من أسوأ فترات الركود الاقتصادي في التاريخ العالم، فقد استطاع بنك الاحتياطي الفيدرالي حتى الآن من الابتعاد عن أسعار الفائدة السلبية.

بدلاً من ذلك أبقى بنك الاحتياطي الفيدرالي على سعر الفائدة القياسي قريباً من الصفر منذ مارس/آذار.

استقرار أسعار الفائدة قبل أن يتعافى الاقتصاد ويعتمد على التوسع الكبير في برنامج شراء الأصول.

السياسة النقدية غير التقليدية

تعتبر أسعار الفائدة إحدى الأدوات التي تستخدمها البنوك المركزية لتحقيق الأهداف الاقتصادية.

مثل تغير معدلات البطالة والتضخم الذي يمكن التحكم فيه والنمو المستدام لكثير من البنوك المركزية.

تتغير سعر الفائدة على الأموال المتوقفة لدى البنوك التجارية من قبل البنك المركزي.

وهذا بدوره يؤثر على أسعار الفائدة الأخرى في الاقتصاد الأوسع مثل القروض والودائع.

كما أنه يؤثر على عوائد السندات،التي تتجه إلى الوراء إلى أسعار الفائدة وعادة ما يخفض أسعار الفائدة أسعار الإقراض والودائع.

مما يشجع الشركات والأفراد على الاستثمار وإنفاق المزيد وهي إجراءات تساعد الاقتصاد على النمو.

المزايا ومساوئ الفائدة السلبية

من الناحية النظرية، ينبغي أن يكون لأسعار الفائدة السلبية نفس التأثير وإذا كان على المصارف التجارية أن تدفع أموال الإيداع إلى البنك المركزي.

بدلا من تلقي فوائد على تلك الودائع، فإنها ستقرض تلك الأموال بدلا من ذلك.

غير أن بعض المعلقين أشاروا إلى أنه لا يوجد ما يضمن أن أسعار الفائدة السلبية ستعمل كما هو متوقع.

ادعينا أن المصارف التجارية ستفقد مصدرا هاما للتمويل إذا وضعنا أسعارا سلبية على المودعين وبالتالي فإن السيولة المتاحة لإقراضها أقل.

أسعار الفائدة والنمو الاقتصادي

ذلك لأن الشركات والأفراد يميلون إلى الاحتفاظ بالمال الذي لا يكلف شيئا بدلا من إنفاقه لتجنب أموالهم في البنك.

لقد تم اختبار هاتين الفرضيتين في السنوات التي تلت الأزمة المالية العالمية وفي مواجهة النمو الاقتصادي الذي لا يزال بطيئاً.

حتى بعد أن انخفضت أسعار الفائدة إلى الصفر،تحول العديد من البنوك المركزية إلى ما اعتبر سياسة نقدية غير تقليدية.

التي تشمل أسعار الفائدة السلبية أما البنوك المركزية التي اعتمدت أسعار فائدة سلبية فتشمل ما يلي:

  •    البنك المركزي السويودي.
  •    البنك الأم الأوروبي.
  •    بنك مركزي السويسري.
  •    بنك البنوك الدنماركي.
  •    البنك المركزي اليابان.

وخرج البنك المركزي السويدي من هذه السياسة عندما نقل سعر الفائدة إلى الصفر في ديسمبر/كانونالأول الماضي.

دراسات حول فعالية أسعار الفائدة السلبية

في السنوات القليلة الماضية،نشر خبراء الاقتصاد مجموعة متنوعة من الأبحاث حول فعالية أسعار الفائدة السلبية.

مع ذلك كانت النتائج مختلطة حتى الآن،ولم يتم التوصل إلى استنتاج واضح حول ما إذا كان البرنامج قد نجح أم لا.

قد أظهرت بعض الدراسات أن أسعار الفائدة السلبية لم تنجح فقط في بعض الاقتصادات الأوروبية واليابان،بل خفضت أيضا أرباح البنوك.

قد حدث هذا لأن البنوك كانت مترددة في تحويل أسعار الفائدة على الودائع إلى ما دون الصفر،الأمر الذي من شأنه أن يقلل من تمويلها.

قرارات البنوك الخاصة بالقروض

ولكن برفضها تعويض المودعين،عانت الأرباح مع تحقيق البنوك أرباحاً أقل من القروض.

تلعب البنوك دوراً هاماً في نمو الاقتصاد عندما تقرض رأس المال.

  • يسمح للشركات لتوسيع أنشطتها.
  • مساعدة الأسر على زيادة دخلها.

نتيجة لذلك،فإن تخفيض الإقراض المصرفي قد يعوق النمو الاقتصادي وقد تم التحقق من ذلك من قبل بعض المستثمرين والمحللين.

الذين جادلوا بأن عدم كفاية الأدلة على فعالية أسعار الفائدة السلبية والضرر الاقتصادي المحتمل هو السبب في أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يقاوم تنفيذ استراتيجية سعر الفائدة السلبية.

ردا على مقال روغوف،كتب فيشنو فاراتان،كبير الاقتصاديين والمسؤولين عن الاستراتيجية في بنك ميزوهو،في ملاحظة ردا على مقال روجوف أن.”النتائجالسلبية ليست متفائلة بطبيعتها”.

كما قال ” هذه الاستراتيجية سوف تؤدي أيضا إلى مطاردة المبيعات العدوانية التي يمكن أن تسبب
الأزمة المالية المقبلة”.

اترك رد

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني.